顺丁橡胶：强成本 弱成交 顺丁橡胶市场上行路艰
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【导语】近日，受成本上行推动，国内顺丁橡胶市场价格短期盘整后继续上推，此轮涨势能否持续，还需回归基本面探讨。
本周顺丁橡胶市场价格上行，以华北市场BR9000为例，截至本周四华北地区BR9000参考价格为11650元/吨，较上周四涨550元/吨，涨幅4.95%。本周华北地区BR9000均价11360元/吨，较上周均价涨150元/吨，同比去年同期跌16.26%。价格暂时结束回调节奏，掉头上行，而这一走向的主要动力来源于成本面的支撑。
成本面来看，丁二烯价格整体偏强震荡为主，夯实价格底部。节后丁二烯市场由于新装置出货时间持续延后，叠加检修消息集中释放，供应压力后移导致国内资源供应偏紧。另外下游厂家多数库存低位，且己二腈装置负荷有明显提升，导致刚需消耗明显增加。供需两端对丁二烯价格均存在较强支撑。本周，虽市场交投降温，买盘接货节奏减缓，但受货源出口消息提振，国内市场商谈区间有所上行，尤其是华东地区，低价货源难寻。中石化华东价格上调至10000元/吨，北方丁二烯工厂价格在9000-9400元/吨。顺丁橡胶生产企业亏损加深，出厂价格进一步跟涨。
供应预期宽裕，施压价格上涨进程
一方面，浙石化10万吨/年顺丁橡胶装置近期计划试车投产，另一方面，目前停车装置仍有重启提负预期。且市场社会面库存消化仍需时间，供应面预期宽裕制约价格上行。
表 中国顺丁橡胶装置检修一览表
国内高顺顺丁橡胶样本库存持续上涨。社会面库存来看，虽样本内生产企业存降负生产，工厂库存有所消耗，但社会面库存总量仍处于上升通道，货源流向停留在流通环节转移，下游轮胎工厂消耗相对有限。(备注：下图曲线为样本库存的增减变化曲线，0轴以上代表库存增长，0轴以下代表消耗。)
需求增量有限对于价格上行配合度不高
随着国内轮胎行业可生产能力不断释放后，新的产力释放空间亦逐步缩小，但是考虑当前库存储备降低较多，在库存补充及供应保障双需求支撑下，厂家在可生产范围内或仍将试探性提涨，更多集中在小部分企业中，预计次周轮胎开工或维持小幅走高。
短期来看，国内顺丁橡胶市场价格或仍有回调风险。成本面丁二烯高位运行，顺丁橡胶底部支撑充足，且随着下游轮胎厂开工积极性回升，原料采买陆续启动支撑市场价格底部。但仍需关注目前社会面库存消化情况，低价货源或拖累市场上行进程。因此短期来看，顺丁橡胶价格高位盘整，向下回调风险仍存。
